EL PULSO DE LA ECONOMIA. MAS VALE TARDE QUE NUNCA
Por Gonzalo Maldonado Albán
Quito. 13.05.91. La última resolución presidencial de reducir
el gasto público en 15 por ciento, es un acto de contrición
que el gobierno hace a las puertas de su muerte, digo, de su
finalización. Algo así como la actitud culpable del prioste
que ofrece una penitencia, luego de su periplo pecaminoso por
las fiestas de carnaval de su pueblo.
Porque el gasto dispendioso del Estado no es de las últimas
semanas. El carnaval estatal viene de meses atrás, como bien
lo advierten las cifras del boletín estadístico del Banco
Central.
En efecto, según esta publicación, entre diciembre de 1990 y
marzo de este año, el gobierno central dejó de depositar
alrededor de 24.200 millones de sucres en las bóvedas del
instituto emisor, para dirigirlas al consumo de bienes y
servicios de la economía. Se liberaron 24.200 millones de
sucres que fueron a engordar la demanda agregada del país y
generar presiones alcistas sobre los precios, rompiendo
abruptamente con la práctica de disciplina fiscal que el
gobierno había venido observando rigurosamente desde
septiembre de 1990, cuando comenzó a depositar volúmenes
crecientes de recursos en el Banco Central.
Las cifras sobre emisión monetaria corroboran este crecimiento
excesivo de la demanda agregada, pues entre enero y marzo de
este año registran incrementos sucesivos de varias decenas de
millones de sucres. Como muestra el gráfico correspondiente,
en enero de este año la emisión fue de 254 mil millones de
sucres; al mes siguiente, en febrero, esta subió a 269 mil
millones de sucres; finalmente, en marzo, la emisión volvió a
incrementarse a 294 mil millones de sucres. Es decir, en un
lapso de tres meses, la emisión monetaria creció en 15 por
ciento, retornando a los niveles registrados en diciembre del
año pasado.
La reciente decisión de recortar el gasto fiscal, aunque
tardía, es acertada, pues disminuirá la brecha fiscal que
acusa el Estado y disminuirá las presiones inflacionarias que
se generan al interior de la economía, como consecuencia de
una excesiva demanda agregada. En este caso se aplica aquello
de más vale tarde que nunca!
El sector externo
Las novedades en el sector externo son variadas. Semejan a un
espejo que refleja lo que está ocurriendo al interior de la
economía.
La cuenta "Numerario y depósitos en moneda extranjera" de la
reserva monetaria internacional, que revela la
disponibilidades de divisas con que cuenta el país para sus
transacciones con el extranjero (algo así como la cuenta de
ahorros de una persona), muestra cifras bastante aceptables.
378 millones de dólares y 392 millones de dólares en los meses
de febrero y marzo, respectivamente. Se trata de montos de
divisas que pueden cubrir perfectamente las transacciones
internacionales por un período de tres meses, lapso que es
considerado por los analistas como suficiente para los
requerimientos del país.
A pesar de esta holgura en cuanto a disponibilidad de divisas,
se aprecia que las importaciones ecuatorianas están
estancadas. Este fenómeno es preocupante puesto que las
compras externas son requisito indispensable para que ocurra
una reactivación productiva, en vista del alto componente
externo que acusa la producción nacional. En otras palabras,
si los agentes económicos del país no importan maquinaria,
equipos, insumos, etc. no será posible impulsar la producción
interna. Al parecer, existen demasiadas expectativas en torno
al futuro desenvolvimiento de la economía (en vista de la
finalización de la gestión de este gobierno y el advenimiento
de una campaña política), por lo que los agentes económicos no
desean hacer inversiones de mediano y largo plazo.
La señal más incontrovertible de que las preferencias de los
agentes económicos se inclinan por las prácticas especulativas
antes que por las productivas, es la evolución del dólar del
mercado libre. Desde finales de abril, la brecha entre las
cotizaciones del mercado libre y el de intervención fueron en
aumento, en previsión de un futuro paquete de medidas; al
punto que las autoridades económicas tuvieron que salir al
paso para asegurar categóricamente que el gobierno no
devaluará la moneda ni adoptará medidas adicionales. Luego de
estas declaraciones, el mercado cambiario comenzó a
tranquilizarse. Fuentes vinculadas a este sector aseguran que
la cotización en el mercado libre se estabilizará alrededor de
los 1.100 sucres para la venta.
Pérdidas en las ventas petroleras
El Ecuador ha dejado de vender 1 millón de barriles de crudo
entre enero y abril de este año, según el presidente de
Petroecuador , Luis Román.
Esto supone que el país ha dejado de percibir alrededor de 16
millones de dólares (algo más de 16 mil millones de sucres)
durante los primeros cuatro meses de este año, si se toma en
cuenta que el precio del barril de petróleo se ha estado
vendiendo a un promedio de 16 dólares.
Fuentes extraoficiales afirman, sin embargo, que esta pérdida
de ingresos podría ser mayor.En efecto, sectores vinculados a
la actividad petrolera han asegurado que el Ecuador dejó de
vender 33 mil barriles por día entre enero y marzo de este
año, porque no se renovó un contrato con una determinada
intermediaria petrolera. De ser cierto este dato, el país
habría perdido ingresos petroleros por cerca de 47 millones de
dólares durante los tres primeros meses de esta año.
Lo cierto es que el país se encuentra atravesando por serios
problemas en la comercialización de su crudo oriente,
fundamentalmente por la pérdida del mercado cubano, en donde
colocaba, por lo menos, 48 mil barriles diarios.
Se conoce que hasta el momento Petroecuador ha logrado colocar
720 mil barriles de crudo en el mercado "spot" (ocasional),
con un descuento de 1,04 dólares por barril en relación a la
fórmula utilizada para fijar el precio del crudo ecuatoriano.
El gobierno resolvió recortar el gasto público en un 15 por
ciento, con la finalidad de reducir la brecha fiscal que acusa
el Estado y paliar las presiones inflacionarias al interior de
la economía.Ñ La medida era inminente en vista que el gasto
fiscal había venido registrando niveles exagerados.
Prueba de ello es que los depósitos del gobierno central en el
instituto emisor disminuyeron en alrededor de 24.200 millones
de sucres, entre diciembre de 1990 y marzo de este año.
Estos recursos liberados por el Estado incrementaron la
demanda agregada por sobre los límites deseables.
La cifras sobre emisión monetaria corroboran esta afirmación:
entre enero y marzo de 1991, ésta creció en alrededor de 40
mil millones de sucres.
De otra parte, el país cuenta con un monto de divisas
suficiente como para financiar sus transacciones con el
exterior por un período de tres meses.
A pesar de esta holgura externa, las importaciones de los
agentes económicos permanecen estancadas.
Esto indica que las inversiones de mediano y largo plazo se
encuentran prácticamente paralizadas, en razón de la
finalización del actual gobierno y de la proximidad de las
elecciones presidenciales.
En estas circunstancias, una reactivación productiva es
improbable, afirmaron analistas consultados. (A-8).
Por Gonzalo Maldonado Albán
Quito. 13.05.91. La última resolución presidencial de reducir
el gasto público en 15 por ciento, es un acto de contrición
que el gobierno hace a las puertas de su muerte, digo, de su
finalización. Algo así como la actitud culpable del prioste
que ofrece una penitencia, luego de su periplo pecaminoso por
las fiestas de carnaval de su pueblo.
Porque el gasto dispendioso del Estado no es de las últimas
semanas. El carnaval estatal viene de meses atrás, como bien
lo advierten las cifras del boletín estadístico del Banco
Central.
En efecto, según esta publicación, entre diciembre de 1990 y
marzo de este año, el gobierno central dejó de depositar
alrededor de 24.200 millones de sucres en las bóvedas del
instituto emisor, para dirigirlas al consumo de bienes y
servicios de la economía. Se liberaron 24.200 millones de
sucres que fueron a engordar la demanda agregada del país y
generar presiones alcistas sobre los precios, rompiendo
abruptamente con la práctica de disciplina fiscal que el
gobierno había venido observando rigurosamente desde
septiembre de 1990, cuando comenzó a depositar volúmenes
crecientes de recursos en el Banco Central.
Las cifras sobre emisión monetaria corroboran este crecimiento
excesivo de la demanda agregada, pues entre enero y marzo de
este año registran incrementos sucesivos de varias decenas de
millones de sucres. Como muestra el gráfico correspondiente,
en enero de este año la emisión fue de 254 mil millones de
sucres; al mes siguiente, en febrero, esta subió a 269 mil
millones de sucres; finalmente, en marzo, la emisión volvió a
incrementarse a 294 mil millones de sucres. Es decir, en un
lapso de tres meses, la emisión monetaria creció en 15 por
ciento, retornando a los niveles registrados en diciembre del
año pasado.
La reciente decisión de recortar el gasto fiscal, aunque
tardía, es acertada, pues disminuirá la brecha fiscal que
acusa el Estado y disminuirá las presiones inflacionarias que
se generan al interior de la economía, como consecuencia de
una excesiva demanda agregada. En este caso se aplica aquello
de más vale tarde que nunca!
El sector externo
Las novedades en el sector externo son variadas. Semejan a un
espejo que refleja lo que está ocurriendo al interior de la
economía.
La cuenta "Numerario y depósitos en moneda extranjera" de la
reserva monetaria internacional, que revela la
disponibilidades de divisas con que cuenta el país para sus
transacciones con el extranjero (algo así como la cuenta de
ahorros de una persona), muestra cifras bastante aceptables.
378 millones de dólares y 392 millones de dólares en los meses
de febrero y marzo, respectivamente. Se trata de montos de
divisas que pueden cubrir perfectamente las transacciones
internacionales por un período de tres meses, lapso que es
considerado por los analistas como suficiente para los
requerimientos del país.
A pesar de esta holgura en cuanto a disponibilidad de divisas,
se aprecia que las importaciones ecuatorianas están
estancadas. Este fenómeno es preocupante puesto que las
compras externas son requisito indispensable para que ocurra
una reactivación productiva, en vista del alto componente
externo que acusa la producción nacional. En otras palabras,
si los agentes económicos del país no importan maquinaria,
equipos, insumos, etc. no será posible impulsar la producción
interna. Al parecer, existen demasiadas expectativas en torno
al futuro desenvolvimiento de la economía (en vista de la
finalización de la gestión de este gobierno y el advenimiento
de una campaña política), por lo que los agentes económicos no
desean hacer inversiones de mediano y largo plazo.
La señal más incontrovertible de que las preferencias de los
agentes económicos se inclinan por las prácticas especulativas
antes que por las productivas, es la evolución del dólar del
mercado libre. Desde finales de abril, la brecha entre las
cotizaciones del mercado libre y el de intervención fueron en
aumento, en previsión de un futuro paquete de medidas; al
punto que las autoridades económicas tuvieron que salir al
paso para asegurar categóricamente que el gobierno no
devaluará la moneda ni adoptará medidas adicionales. Luego de
estas declaraciones, el mercado cambiario comenzó a
tranquilizarse. Fuentes vinculadas a este sector aseguran que
la cotización en el mercado libre se estabilizará alrededor de
los 1.100 sucres para la venta.
Pérdidas en las ventas petroleras
El Ecuador ha dejado de vender 1 millón de barriles de crudo
entre enero y abril de este año, según el presidente de
Petroecuador , Luis Román.
Esto supone que el país ha dejado de percibir alrededor de 16
millones de dólares (algo más de 16 mil millones de sucres)
durante los primeros cuatro meses de este año, si se toma en
cuenta que el precio del barril de petróleo se ha estado
vendiendo a un promedio de 16 dólares.
Fuentes extraoficiales afirman, sin embargo, que esta pérdida
de ingresos podría ser mayor.En efecto, sectores vinculados a
la actividad petrolera han asegurado que el Ecuador dejó de
vender 33 mil barriles por día entre enero y marzo de este
año, porque no se renovó un contrato con una determinada
intermediaria petrolera. De ser cierto este dato, el país
habría perdido ingresos petroleros por cerca de 47 millones de
dólares durante los tres primeros meses de esta año.
Lo cierto es que el país se encuentra atravesando por serios
problemas en la comercialización de su crudo oriente,
fundamentalmente por la pérdida del mercado cubano, en donde
colocaba, por lo menos, 48 mil barriles diarios.
Se conoce que hasta el momento Petroecuador ha logrado colocar
720 mil barriles de crudo en el mercado "spot" (ocasional),
con un descuento de 1,04 dólares por barril en relación a la
fórmula utilizada para fijar el precio del crudo ecuatoriano.
El gobierno resolvió recortar el gasto público en un 15 por
ciento, con la finalidad de reducir la brecha fiscal que acusa
el Estado y paliar las presiones inflacionarias al interior de
la economía.Ñ La medida era inminente en vista que el gasto
fiscal había venido registrando niveles exagerados.
Prueba de ello es que los depósitos del gobierno central en el
instituto emisor disminuyeron en alrededor de 24.200 millones
de sucres, entre diciembre de 1990 y marzo de este año.
Estos recursos liberados por el Estado incrementaron la
demanda agregada por sobre los límites deseables.
La cifras sobre emisión monetaria corroboran esta afirmación:
entre enero y marzo de 1991, ésta creció en alrededor de 40
mil millones de sucres.
De otra parte, el país cuenta con un monto de divisas
suficiente como para financiar sus transacciones con el
exterior por un período de tres meses.
A pesar de esta holgura externa, las importaciones de los
agentes económicos permanecen estancadas.
Esto indica que las inversiones de mediano y largo plazo se
encuentran prácticamente paralizadas, en razón de la
finalización del actual gobierno y de la proximidad de las
elecciones presidenciales.
En estas circunstancias, una reactivación productiva es
improbable, afirmaron analistas consultados. (A-8).
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