Quito. 14 ago 2001. Los rumores de renuncia de Jorge Gallardo continúan
en Nueva York. La calificación de riesgo-paÃs de Ecuador se incrementó
levemente.
El banco de inversión Morgan Stanley recomendó ayer a los inversores que
reduzcan sus tenencias de deuda soberana de Ecuador, por el temor a una
ruptura del acuerdo crediticio del paÃs andino con el Fondo Monetario
Internacional (FMI).
Morgan Stanley redujo la exposición de Ecuador a "ponderación de mercado"
desde "ponderación superior al promedio de mercado" en su modelo de
cartera, debido a los rumores de que el ministro de Finanzas, Jorge
Gallardo, podrÃa renunciar.
Una recomendación de "ponderación de mercado" quiere decir que los
inversores debieran tener la misma proporción de bonos ecuatorianos que
la asignación que los bonos del paÃs andino tienen en el Ãndice plus de
bonos de mercados emergentes del banco J.P. Morgan (EMBI+ por sus siglas
en inglés), que es de alrededor de 1,5 por ciento. El Ministro
ecuatoriano tiene una buena relación con el Fondo Monetario Internacional
(FMI) y los tenedores de bonos ecuatorianos y su posible salida crea
incertidumbre.
La reciente resolución que dispuso la inconstitucionalidad del alza del
IVA podrÃa poner en peligro un desembolso del FMI por 48 millones de
dólares en octubre, según Whitney Kane, analista de mercados emergentes
de Morgan Stanley.
"La reciente resolución judicial sobre la subida del IVA (Impuesto al
Valor Agregado) aumenta significativamente el riesgo de que el Gobierno
no reciba desembolsos adicionales de su acuerdo contingente con el FMI",
dijo Kane en un informe.
El presidente de Ecuador, Gustavo Noboa, dijo la semana pasada que a
partir del 1 de septiembre, el Gobierno bajará el IVA al 12 por ciento,
de la actual tasa de 14 por ciento que exige el Fondo Monetario. Noboa
dijo que de esta forma, el Poder Ejecutivo cumplirá con la resolución del
Tribunal Constitucional, que fue el organismo que rechazó el alza.
El Tribunal adoptó esta decisión después de analizar tres demandas en las
que se pedÃa la inconstitucionalidad de la subida del IVA, dispuesta en
mayo, porque la medida no habÃa sido aprobada por el Congreso.
El alza de impuestos fue uno de los requisitos del FMI para un acuerdo
crediticio por 300 millones de dólares en abril. A su vez, el apoyo del
FMI es un requisito para el desembolso de los préstamos para Ecuador por
parte del Banco Mundial y el Banco Interamericano de Desarrollo (BID).
Morgan Stanley dijo que los beneficios de la subida del impuesto para el
gobierno no son muy significativos, ya que el alza representa una
recaudación impositiva adicional de alrededor de 20 millones de dólares.
"Sin embargo, creemos que el FMI veÃa a la subida del IVA como una
evidencia crucial sobre el compromiso del Gobierno para mejorar la
sustentabilidad de las cuentas fiscales en el mediano plazo... por lo
tanto, creemos que el FMI cada vez está más frustrado ante la falta de
consenso nacional sobre las reformas en Ecuador".
El FMI tiene previsto enviar una misión a Ecuador a fines de agosto para
realizar la tercera revisión al programa "stand by".
Kane también mencionó la preocupación por parte de Morgan Stanley de que
la división de Filanbanco, una entidad financiera en manos del Estado
ecuatoriano, que es la segunda del paÃs y fue cerrada el mes pasado,
avanza con lentitud.
Salomon se suma
En su informe de esta semana, el banco de inversión Salomon Smith Barney
sostiene que existe el 50 por ciento de posibilidades de que el ministro
de EconomÃa, Jorge Gallardo, abandone el cargo en un futuro cercano.
"Aparentemente Gallardo tiene ambiciones polÃticas. En nuestra opinión,
Gallardo se quedará únicamente si mira un futuro polÃtico manteniéndose
en dicha posición. Sin embargo, con el cierre de Filanbanco y con el
rechazo del Tribunal Constitucional al incremento del IVA no vemos una
razón fuerte para que el Ministro se quede".
Salomon Smith también cree que al presidente Gustavo Noboa le gustarÃa
que Gallardo se quede hasta que se dé solución al tema Filanbanco.
Sin embargo, la posibilidad de una renuncia fue desmentida ayer por
funcionarios del Ministerio de EconomÃa, que recordaron que hace dos
semanas circularon iguales rumores "que fueron desmentidos por el propio
ministro Gallardo".
Por otro lado, ayer Leo Glodstein, vicepresidente de análisis económico y
de mercados de Salomon Smith Barney, dijo que no ve gran riesgo de que
las relaciones entre el Fondo Monetario Internacional (FMI) y Ecuador se
rompan. "Han existido situaciones más complicadas en las que el FMI ha
mantenido el apoyo a Ecuador".
Agregó que el tema del IVA lo único que evidencia es la dificultad
polÃtica de llevar adelante las reformas estructurales. Sin embargo,
el analista aseguró que las perspectivas para Ecuador son las más
altas de la región. "Con un crecimiento del 6 por ciento y una
reducción sostenida de la inflación existen altas expectativas sobre
Ecuador". Glodstein dio una conferencia en a la que asistieron
empresarios nacionales y representantes de la banca privada. Redacción
Quito (Text
o tomado de El Comercio)
en Nueva York. La calificación de riesgo-paÃs de Ecuador se incrementó
levemente.
El banco de inversión Morgan Stanley recomendó ayer a los inversores que
reduzcan sus tenencias de deuda soberana de Ecuador, por el temor a una
ruptura del acuerdo crediticio del paÃs andino con el Fondo Monetario
Internacional (FMI).
Morgan Stanley redujo la exposición de Ecuador a "ponderación de mercado"
desde "ponderación superior al promedio de mercado" en su modelo de
cartera, debido a los rumores de que el ministro de Finanzas, Jorge
Gallardo, podrÃa renunciar.
Una recomendación de "ponderación de mercado" quiere decir que los
inversores debieran tener la misma proporción de bonos ecuatorianos que
la asignación que los bonos del paÃs andino tienen en el Ãndice plus de
bonos de mercados emergentes del banco J.P. Morgan (EMBI+ por sus siglas
en inglés), que es de alrededor de 1,5 por ciento. El Ministro
ecuatoriano tiene una buena relación con el Fondo Monetario Internacional
(FMI) y los tenedores de bonos ecuatorianos y su posible salida crea
incertidumbre.
La reciente resolución que dispuso la inconstitucionalidad del alza del
IVA podrÃa poner en peligro un desembolso del FMI por 48 millones de
dólares en octubre, según Whitney Kane, analista de mercados emergentes
de Morgan Stanley.
"La reciente resolución judicial sobre la subida del IVA (Impuesto al
Valor Agregado) aumenta significativamente el riesgo de que el Gobierno
no reciba desembolsos adicionales de su acuerdo contingente con el FMI",
dijo Kane en un informe.
El presidente de Ecuador, Gustavo Noboa, dijo la semana pasada que a
partir del 1 de septiembre, el Gobierno bajará el IVA al 12 por ciento,
de la actual tasa de 14 por ciento que exige el Fondo Monetario. Noboa
dijo que de esta forma, el Poder Ejecutivo cumplirá con la resolución del
Tribunal Constitucional, que fue el organismo que rechazó el alza.
El Tribunal adoptó esta decisión después de analizar tres demandas en las
que se pedÃa la inconstitucionalidad de la subida del IVA, dispuesta en
mayo, porque la medida no habÃa sido aprobada por el Congreso.
El alza de impuestos fue uno de los requisitos del FMI para un acuerdo
crediticio por 300 millones de dólares en abril. A su vez, el apoyo del
FMI es un requisito para el desembolso de los préstamos para Ecuador por
parte del Banco Mundial y el Banco Interamericano de Desarrollo (BID).
Morgan Stanley dijo que los beneficios de la subida del impuesto para el
gobierno no son muy significativos, ya que el alza representa una
recaudación impositiva adicional de alrededor de 20 millones de dólares.
"Sin embargo, creemos que el FMI veÃa a la subida del IVA como una
evidencia crucial sobre el compromiso del Gobierno para mejorar la
sustentabilidad de las cuentas fiscales en el mediano plazo... por lo
tanto, creemos que el FMI cada vez está más frustrado ante la falta de
consenso nacional sobre las reformas en Ecuador".
El FMI tiene previsto enviar una misión a Ecuador a fines de agosto para
realizar la tercera revisión al programa "stand by".
Kane también mencionó la preocupación por parte de Morgan Stanley de que
la división de Filanbanco, una entidad financiera en manos del Estado
ecuatoriano, que es la segunda del paÃs y fue cerrada el mes pasado,
avanza con lentitud.
Salomon se suma
En su informe de esta semana, el banco de inversión Salomon Smith Barney
sostiene que existe el 50 por ciento de posibilidades de que el ministro
de EconomÃa, Jorge Gallardo, abandone el cargo en un futuro cercano.
"Aparentemente Gallardo tiene ambiciones polÃticas. En nuestra opinión,
Gallardo se quedará únicamente si mira un futuro polÃtico manteniéndose
en dicha posición. Sin embargo, con el cierre de Filanbanco y con el
rechazo del Tribunal Constitucional al incremento del IVA no vemos una
razón fuerte para que el Ministro se quede".
Salomon Smith también cree que al presidente Gustavo Noboa le gustarÃa
que Gallardo se quede hasta que se dé solución al tema Filanbanco.
Sin embargo, la posibilidad de una renuncia fue desmentida ayer por
funcionarios del Ministerio de EconomÃa, que recordaron que hace dos
semanas circularon iguales rumores "que fueron desmentidos por el propio
ministro Gallardo".
Por otro lado, ayer Leo Glodstein, vicepresidente de análisis económico y
de mercados de Salomon Smith Barney, dijo que no ve gran riesgo de que
las relaciones entre el Fondo Monetario Internacional (FMI) y Ecuador se
rompan. "Han existido situaciones más complicadas en las que el FMI ha
mantenido el apoyo a Ecuador".
Agregó que el tema del IVA lo único que evidencia es la dificultad
polÃtica de llevar adelante las reformas estructurales. Sin embargo,
el analista aseguró que las perspectivas para Ecuador son las más
altas de la región. "Con un crecimiento del 6 por ciento y una
reducción sostenida de la inflación existen altas expectativas sobre
Ecuador". Glodstein dio una conferencia en a la que asistieron
empresarios nacionales y representantes de la banca privada. Redacción
Quito (Text
o tomado de El Comercio)
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