Como Escoger Su Casa De Valores

Quito. 20.08.95. Dónde va un individuo que busca un
planeamiento profesional de sus inversiones, y una asesoría en
la diversificación y distribución de sus activos que tome en
cuenta sus disponibilidades y requerimiento de efectivo?
¿Dónde va un inversionista que busca comprar títulos valores y
desea controlar personalmente su portafolio, tomando cada
decisión de compra y venta, y no desea asesoría en la
diversificación ni en la naturaleza de sus inversiones?
Aquellos potenciales inversionistas deben acercarse a una de
las 80 casas de valores del país, organismos creados por la
Ley de Mercado de Valores, de mayo de 1993, y considerar, al
momento de escoger una de estas instituciones, algunos
parámetros.

LOS SERVICIOS QUE OFRECEN

Muchos de los servicios que ahora ofrecen las casas de valores
eran prestados, de una u otra manera, por los bancos, por lo
que esta nueva industria compite directamente con aquellos por
el mismo mercado de inversiones y crédito. Con todo, una casa
de valores puede tener cuatro divisiones generales:
intermediación bursátil; administración de portafolios de
inversión; información y análisis; y asesoría en finanzas
corporativas.

Las tres primeras divisiones tienen que ver directamente con
el inversionista como persona natural, sin dejar por esto de
dar servicios a clientes institucionales.

INTERMEDIACION BURSATIL

La intermediación bursátil se refiere a la compra y venta de
títulos valores que se realiza por cuenta de los clientes, a
través de las bolsas de valores de las que la casa es miembro.

Por efectuar este servicio, las casas cobran una comisión de
agente, aparte de retener la comisión que cobran las bolsas de
valores; esta comisión depende del tipo de instrumento. En el
caso de renta variable (acciones) la comisión es de 0,1% del
valor efectivo, entendiéndose por efectivo el resultante de
multiplicar el número de acciones por el precio acordado. Para
el caso de papeles de renta fija (pagarés, pólizas, bonos,
avales, etc.), las comisiones dependen del plazo del
instrumento que se negocia y de la bolsa en la que se transa
(Cuadro 1).

La comisión de agente oscila usualmente entre el 0.2% y el 1%.
dependiendo del volumen de negocios que el cliente represente,
el tamaño de la operación, la casa de valores y los servicios
complementarios que esta ofrezca a sus clientes. Entre estos
servicios se encuentran préstamos de margen (anticipo para
compras), custodia y registro de títulos, cobranzas de cupones
y dividendos, información periódica de los mercados, análisis
fundamental y técnico de instrumentos, estados de cuenta a
plazos convenidos, así como asesoría profesional.

ADMINISTRACION DE
PORTAFOLIOS

La división de administración de portafolios es probablemente
una de las menos explotadas, pero de las más útiles para el
inversionista. Esta división está formada usualmente por
profesionales en la administración de fondos y asesoría en
finanzas personales, quienes son, por lo general, conocedores
del mercado y sus instrumentos.

Cuando un cliente quiere establecer un portafolio de
inversión, la casa de valores primero evalúa al cliente y
determina su nivel de aversión (tolerancia) al riesgo, su
propensión marginal al ahorro, el total de sus activos, sus
necesidades y disponibilidades de flujos que puedan afectar el
tamaño del portafolio, su conocimiento de los instrumentos
financieros. Con esta información, la casa de valores puede
establecer la clase de activos que debe tener ese cliente en
su cartera de inversión, cómo deben estar distribuidos dichos
activos por monedas y por tipo de renta, el plazo promedio que
debe tener la porción de renta fija y de cuáles papeles debe
mantenerse alejado el administrador del portafolio.

El cliente puede también establecer, en algunas casas de
valores, varios niveles de participación en las decisiones del
manejo de su cuenta: total discreción, ninguna discreción o,
la opción común, el cliente fija parámetros generales de
distribución (po*****************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************************