Quito. 31.07.95. ParecÃa que la venta del 50,01% de la aerolÃnea
de bandera no tenÃa marcha atrás. Con la inscripción de las
acciones de Ecuatoriana en el Registro del Mercado de Valores y
la aprobación, tanto de la Bolsa de Valores de Guayaquil como de
la de Quito, con las observaciones que se hicieron al reglamento
para la realización de la rueda especial de bolsa, la venta debÃa
ser un hecho en los primeros dÃas de agosto.
Patricio Peña, director ejecutivo del Consejo Nacional de
Modernización (CONAM), aseguró que en un plazo máximo de diez
dÃas tendrÃa lugar el acto definitivo de privatización de
Ecuatoriana, es decir la venta del 50,01% de las acciones en la
rueda especial de bolsa diseñada para el efecto. Peña dijo
también que el dictamen del contralor general de la Nación no
será una causa que retrase el proceso, puesto que este fue
solicitado por los mismos directivos del CONAM. Añadió,
finalmente, que el juicio sobre Ecuatoriana que conoce la Sala de
lo Constitucional no está legitimado, lo que constituye un vicio
de nulidad.
Pero Peña no contaba con que el Congreso, en la reunión del
jueves 28 de julio, iba a suspender el proceso de privatización
de Ecuatoriana. El argumento, según algunos diputados, es que no
se ha observado la Ley de Modernización del Estado en el caso de
la lÃnea aérea de bandera.
La puesta en escena del acto final
El acto final, es decir la rueda especial de bolsa que debÃa
realizarse los primeros dÃas de agosto, tiene caracterÃsticas
particulares. Fue diseñada en base a un reglamento creado por el
Consejo Nacional de Valores y solo contemplará la venta de las
acciones de Ecuatoriana.
A las tres de la tarde del dÃa fijado por el CONAM para la
realización de la venta se encontrarán los compradores
calificados (en base a los planes de negocios que aplicarán sobre
la compañÃa Ecuatoriana de Aviación durante cinco años) en las
bolsas de valores de Quito y Guayaquil y, previo a un sorteo
para determinar la bolsa en la que tendrá lugar la primera oferta
(a fin de evitar resentimientos y herir susceptibilidades),
arrancará la puja para mejorar los precios .
La negociación interconectada entre las bolsas de Guayaquil y
Quito se realizará a través del mecanismo de viva voz ya que la
negociación electrónica no permite una puja sostenida sobre los
precios. Una vez que se lance una oferta, la réplica tendrá un
plazo máximo de cinco minutos desde el momento en que el
pregonero (persona que anuncia las ofertas) lance la propuesta.
Si la cabo de ese lapso, no existe réplica o contra réplica para
mejorar el último precio, la negociación se cerrará y el 50,01%
de Ecuatoriana de Aviación S.A. será adjudicada a un nuevo
propietario. De no llegarse, hasta las seis de la tarde del dÃa
fijado, a cerrar la negociación, los demandantes (empresas
calificadas) y el oferente (Estado) volverÃan a encontrarse en
los mismos lugares, al dÃa siguiente y bajo las mismas
condiciones.
De concretarse la venta de las acciones de Ecuatoriana, serÃa la
primera vez que se privatiza una empresa estatal al entregar el
paquete de control (superior al 50% del paquete accionario) a una
empresa privada.
Negociación en bolsa, la mejor opción posible
La negociación en bolsa es el sistema más transparente posible,
además de que permite mejorar los precios. Asà lo afirmó Ernesto
Andrade Veloz, presidente del directorio de la Bolsa de Valores
de Quito. Según Andrade, con la negociación en bolsa todo el
público podrá verificar la transparencia de la operación ya que
es un sistema idóneo para ello.
Pero, según Andrade Veloz, la transparencia no es la única
ventaja. Otros aspectos favorables radican en el hecho de que con
la venta de Ecuatoriana se inician realmente las privatizaciones
y además, será una buena oportunidad para que nuevas empresas
extranjeras (figuran algunas entre las calificadas) inviertan
directamente en el paÃs con lo que, en cierta medida, se
confirmarÃa que la imagen del Ecuador como destino de inversión
mejora.
Un efecto colateral de la venta de Ecuatoriana se reflejarÃa,
según Andrade, en la profundización y dinamización del mercado
de capitales con la introducción de nuevos tÃtulos (acciones de
Ecuatoriana) al mismo tiempo que podrÃa brindarle liquidez con la
posterior venta de los mismos.
José Samaniego, colaborador de diario HOY, fue de la misma
opinión de Andrade Veloz al afirmar que la negociación en bolsa
es el mecanismo más transparente que existe. Dijo también que el
mercado de valores se verÃa beneficiado con la llegada de
inversión extranjera directa.
¿Hasta cuándo?
Un nuevo bloqueo se presenta en la venta de Ecuatoriana que ya
cuenta con interesados calificados. Los diputados objetan la
privatización de la empresa porque no se ajusta a la Ley de
Modernización de Estado.
¿Es este el verdadero motivo o simplemente, para variar, este es
un capÃtulo más del conocido serial "Congreso vs. Gobierno"?
La fecha para la venta de Ecuatoriana aún no se ha fijado y
parece que no se fijará en el corto plazo. Mientras tanto sigue
detenido un activo que podrÃa representar ingresos para el paÃs.
LOS HECHOS
08/93. Se crea Ecuatoriana de Aviación S.A. empresa que
reemplazará a la estatal del mismo nombre.
04/94. Ecuatoriana de Aviación y el CONAM anuncian su deseo de
que la empresa sea vendida en bolsa.
09/94 (08). Roberto Dunn Barreiro, primer ministro de Gobierno de
Sixto y presidente ejecutivo de la aerolÃnea Saeta, denuncia que
intermediarios con intereses especulativos quieren adquirir
Ecuatoriana. Esta serÃa una de las tantas intervenciones de Dunn
Barreiro en el caso de Ecuatoriana. Luego, al momento de
presentar las ofertas para calificar a la rueda especial de
bolsa, anunciarÃa el retiro de Saeta por falta de garantÃas y
transparencia en el proceso.
09/94 (12). CONAM llama a concurso de ofertas para seleccionar a
la banca de inversión que promocionarÃa a Ecuatoriana en el
exterior.
11/94 (05). Prudential Securities SH&E es escogida como banca de
inversión para buscar al socio estratégico de Ecuatoriana. Más
tarde se conocerÃa por una denuncia de HOY que Prudential fue el
protagonista, en la década de los ochenta, de uno de los más
grandes fraudes financieros de los Estados Unidos.
11/94 (18). CONAM exculpa a la Prudential y la ratifica como la
empresa encargada de buscar el socio estratégico.
11/94 (21). El Gobierno autoriza una emisión de bonos por 31
millones de dólares para cubrir los pasivos de Ecuatoriana que
ascienden a 55 millones. La diferencia serÃa negociada con los
acreedores.
03/95 (01). CONAM hace pública, a nivel nacional, la venta del
50,01% de las acciones de Ecuatoriana de Aviación. Se esperaba
que para mayo de 1995 las acciones serÃan vendidas en bolsa.
03/95 (16). Mauricio Pinto, principal del CONAM, anuncia que 8
empresas (entre las que figura Saeta, adquirieron las bases para
la compra de Ecuatoriana).
03/95 (17). Concluye el plazo para adquirir las bases del
concurso de compra de Ecuatoriana y el CONAM crea un comité
especial que se encargará de calificar las ofertas presentadas.
04/95 (07). Once empresas presentan credenciales para adquirir
Ecuatoriana, según Pinto.
05/95 (23). La fecha para la presentación de ofertas es diferida
hasta el 17 de junio por solicitud de dos de los participantes.
Peña asegura que no habrá problema en diferir el plazo de
privatización.
06/95. Se anuncia que los nombres de las empresas que presentaron
los planes de negociación serán mantenidos en secreto hasta la
fecha de venta.
07/95. Burbano de Lara, presidente de Ecuatoriana, anuncia que la
aerolÃnea volará a fines de 1995.
07/95 (27). El Congreso Nacional suspende la privatización de
Ecuatoriana por que a su criterio no se ajusta a la Ley de
Modernización. (Revista EconomÃa)(pg.5)
(Diario Hoy)
de bandera no tenÃa marcha atrás. Con la inscripción de las
acciones de Ecuatoriana en el Registro del Mercado de Valores y
la aprobación, tanto de la Bolsa de Valores de Guayaquil como de
la de Quito, con las observaciones que se hicieron al reglamento
para la realización de la rueda especial de bolsa, la venta debÃa
ser un hecho en los primeros dÃas de agosto.
Patricio Peña, director ejecutivo del Consejo Nacional de
Modernización (CONAM), aseguró que en un plazo máximo de diez
dÃas tendrÃa lugar el acto definitivo de privatización de
Ecuatoriana, es decir la venta del 50,01% de las acciones en la
rueda especial de bolsa diseñada para el efecto. Peña dijo
también que el dictamen del contralor general de la Nación no
será una causa que retrase el proceso, puesto que este fue
solicitado por los mismos directivos del CONAM. Añadió,
finalmente, que el juicio sobre Ecuatoriana que conoce la Sala de
lo Constitucional no está legitimado, lo que constituye un vicio
de nulidad.
Pero Peña no contaba con que el Congreso, en la reunión del
jueves 28 de julio, iba a suspender el proceso de privatización
de Ecuatoriana. El argumento, según algunos diputados, es que no
se ha observado la Ley de Modernización del Estado en el caso de
la lÃnea aérea de bandera.
La puesta en escena del acto final
El acto final, es decir la rueda especial de bolsa que debÃa
realizarse los primeros dÃas de agosto, tiene caracterÃsticas
particulares. Fue diseñada en base a un reglamento creado por el
Consejo Nacional de Valores y solo contemplará la venta de las
acciones de Ecuatoriana.
A las tres de la tarde del dÃa fijado por el CONAM para la
realización de la venta se encontrarán los compradores
calificados (en base a los planes de negocios que aplicarán sobre
la compañÃa Ecuatoriana de Aviación durante cinco años) en las
bolsas de valores de Quito y Guayaquil y, previo a un sorteo
para determinar la bolsa en la que tendrá lugar la primera oferta
(a fin de evitar resentimientos y herir susceptibilidades),
arrancará la puja para mejorar los precios .
La negociación interconectada entre las bolsas de Guayaquil y
Quito se realizará a través del mecanismo de viva voz ya que la
negociación electrónica no permite una puja sostenida sobre los
precios. Una vez que se lance una oferta, la réplica tendrá un
plazo máximo de cinco minutos desde el momento en que el
pregonero (persona que anuncia las ofertas) lance la propuesta.
Si la cabo de ese lapso, no existe réplica o contra réplica para
mejorar el último precio, la negociación se cerrará y el 50,01%
de Ecuatoriana de Aviación S.A. será adjudicada a un nuevo
propietario. De no llegarse, hasta las seis de la tarde del dÃa
fijado, a cerrar la negociación, los demandantes (empresas
calificadas) y el oferente (Estado) volverÃan a encontrarse en
los mismos lugares, al dÃa siguiente y bajo las mismas
condiciones.
De concretarse la venta de las acciones de Ecuatoriana, serÃa la
primera vez que se privatiza una empresa estatal al entregar el
paquete de control (superior al 50% del paquete accionario) a una
empresa privada.
Negociación en bolsa, la mejor opción posible
La negociación en bolsa es el sistema más transparente posible,
además de que permite mejorar los precios. Asà lo afirmó Ernesto
Andrade Veloz, presidente del directorio de la Bolsa de Valores
de Quito. Según Andrade, con la negociación en bolsa todo el
público podrá verificar la transparencia de la operación ya que
es un sistema idóneo para ello.
Pero, según Andrade Veloz, la transparencia no es la única
ventaja. Otros aspectos favorables radican en el hecho de que con
la venta de Ecuatoriana se inician realmente las privatizaciones
y además, será una buena oportunidad para que nuevas empresas
extranjeras (figuran algunas entre las calificadas) inviertan
directamente en el paÃs con lo que, en cierta medida, se
confirmarÃa que la imagen del Ecuador como destino de inversión
mejora.
Un efecto colateral de la venta de Ecuatoriana se reflejarÃa,
según Andrade, en la profundización y dinamización del mercado
de capitales con la introducción de nuevos tÃtulos (acciones de
Ecuatoriana) al mismo tiempo que podrÃa brindarle liquidez con la
posterior venta de los mismos.
José Samaniego, colaborador de diario HOY, fue de la misma
opinión de Andrade Veloz al afirmar que la negociación en bolsa
es el mecanismo más transparente que existe. Dijo también que el
mercado de valores se verÃa beneficiado con la llegada de
inversión extranjera directa.
¿Hasta cuándo?
Un nuevo bloqueo se presenta en la venta de Ecuatoriana que ya
cuenta con interesados calificados. Los diputados objetan la
privatización de la empresa porque no se ajusta a la Ley de
Modernización de Estado.
¿Es este el verdadero motivo o simplemente, para variar, este es
un capÃtulo más del conocido serial "Congreso vs. Gobierno"?
La fecha para la venta de Ecuatoriana aún no se ha fijado y
parece que no se fijará en el corto plazo. Mientras tanto sigue
detenido un activo que podrÃa representar ingresos para el paÃs.
LOS HECHOS
08/93. Se crea Ecuatoriana de Aviación S.A. empresa que
reemplazará a la estatal del mismo nombre.
04/94. Ecuatoriana de Aviación y el CONAM anuncian su deseo de
que la empresa sea vendida en bolsa.
09/94 (08). Roberto Dunn Barreiro, primer ministro de Gobierno de
Sixto y presidente ejecutivo de la aerolÃnea Saeta, denuncia que
intermediarios con intereses especulativos quieren adquirir
Ecuatoriana. Esta serÃa una de las tantas intervenciones de Dunn
Barreiro en el caso de Ecuatoriana. Luego, al momento de
presentar las ofertas para calificar a la rueda especial de
bolsa, anunciarÃa el retiro de Saeta por falta de garantÃas y
transparencia en el proceso.
09/94 (12). CONAM llama a concurso de ofertas para seleccionar a
la banca de inversión que promocionarÃa a Ecuatoriana en el
exterior.
11/94 (05). Prudential Securities SH&E es escogida como banca de
inversión para buscar al socio estratégico de Ecuatoriana. Más
tarde se conocerÃa por una denuncia de HOY que Prudential fue el
protagonista, en la década de los ochenta, de uno de los más
grandes fraudes financieros de los Estados Unidos.
11/94 (18). CONAM exculpa a la Prudential y la ratifica como la
empresa encargada de buscar el socio estratégico.
11/94 (21). El Gobierno autoriza una emisión de bonos por 31
millones de dólares para cubrir los pasivos de Ecuatoriana que
ascienden a 55 millones. La diferencia serÃa negociada con los
acreedores.
03/95 (01). CONAM hace pública, a nivel nacional, la venta del
50,01% de las acciones de Ecuatoriana de Aviación. Se esperaba
que para mayo de 1995 las acciones serÃan vendidas en bolsa.
03/95 (16). Mauricio Pinto, principal del CONAM, anuncia que 8
empresas (entre las que figura Saeta, adquirieron las bases para
la compra de Ecuatoriana).
03/95 (17). Concluye el plazo para adquirir las bases del
concurso de compra de Ecuatoriana y el CONAM crea un comité
especial que se encargará de calificar las ofertas presentadas.
04/95 (07). Once empresas presentan credenciales para adquirir
Ecuatoriana, según Pinto.
05/95 (23). La fecha para la presentación de ofertas es diferida
hasta el 17 de junio por solicitud de dos de los participantes.
Peña asegura que no habrá problema en diferir el plazo de
privatización.
06/95. Se anuncia que los nombres de las empresas que presentaron
los planes de negociación serán mantenidos en secreto hasta la
fecha de venta.
07/95. Burbano de Lara, presidente de Ecuatoriana, anuncia que la
aerolÃnea volará a fines de 1995.
07/95 (27). El Congreso Nacional suspende la privatización de
Ecuatoriana por que a su criterio no se ajusta a la Ley de
Modernización. (Revista EconomÃa)(pg.5)
(Diario Hoy)
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