Acreedores Enfurecidos

Quito. 17.10.91. La estrategia del ministro de Finanzas, Pablo
Better, de suspender el pago de los intereses de la deuda,
desató la furia de los acreedores y puso al Ecuador en una
difícil posición para continuar la renegociación.

Un banquero citado por la agencia Reuter dijo que los bancos
comerciales están cada vez más exasperados con Ecuador, ante
el incumplimiento de los pagos parciales de intereses. Según
el banquero, con esta actitud, el Ecuador está arruinando su
posibilidad de recomprar una parte de su deuda externa.

HOY confirmó en fuentes bancarias que el Ecuador dejó de pagar
los intereses en julio pasado, como estrategia para reducir el
valor de la deuda en el mercado secundario, ante la
posibilidad de iniciar el proceso de recompra.

El Ecuador viene pagando desde julio de 1989 solo el 30% de
los intereses a la banca comercial. Para este año, tenía
previsto pagar 142 millones de dólares. En los cuatro primeros
meses (enero-abril) pagó 38 millones y desde mayo debían
hacerse pagos mensuales por 13 millones hasta diciembre. Sin
embargo, el país hizo su último pago en junio, lo que quiere
decir que ha acumulado vencimientos por 39 millones de
dólares.

Según informes del Manufacturers Hannover, la semana pasada la
deuda ecuatoriana se negoció al 27% de su valor nominal en el
mercado secundario, nivel ligeramente inferior al alcanzado a
mediados de septiembre, cuando se cotizaba al 28,5%.

De acuerdo con las fuentes consultadas por HOY, la intención
de Better al suspender los pagos era lograr que el valor de la
deuda bajara hasta el 14%, es decir, al nivel que tenían
cuando comenzó el actual gobierno en agosto de 1988.

Si la deuda no ha bajado por la suspensión de pagos, dijeron
las fuentes, es porque su valor en el mercado secundario se
guía por criterios de rentabilidad, y por el momento el
rendimiento de los papeles ecuatorianos -10% sobre la
inversión- sigue siendo alto. Tan rentable es la compra de
papeles de la deuda ecuatoriano que muchos bancos locales han
incursionado en ese negocio.

El Ecuador, como se recordará, suspendió durante dos años y
medio (desde 1987 hasta mediados de 1989) totalmente los pagos
de la deuda externa. En junio de 1989 los reanudó pero en
forma parcial (solo el 30%), y esa decisión molestó a los
acreedores, que, sin embargo, terminaron aceptándola a
regañadientes, aunque no han dejado de presionar al país para
que pagara algo más.

La reacción del martes de los banqueros se produjo después de
la intervención del ministro Better en la asamblea anual del
FMI y del Banco Mundial, en la que aseguró que los acreedores
ecuatorianos no habían respondido a tres propuestas hechas
para reducir la deuda.

Un banquero entrevistado por la Reuter se quejó de que las
autoridades económicas del Ecuador "ni siquiera contestan las
llamadas telefónicas".

Los banqueros consideran que el Ecuador podría recomprar 1.000
millones de dólares de su deuda y reestructurar el resto con
un acuerdo de reducción en el marco del Plan
Brady.

Precisamente el domingo pasado, el secretario del Tesoro
norteamericano, Nicolás Brady, hizo una exhortación al Ecuador
para que continuara las discusiones con los acreedores con
miras a lograr un acuerdo de renegociación.

El Ecuador es uno de los países que más atrasos ha acumulado
en intereses con los bancos comerciales. Según cifras
confiables, los intereses acumulados ascienden a 1.500
millones de dólares.

Las fuentes consultadas por HOY tuvieron apreciaciones
diferentes al momento de estimar los perjuicios para el país
de un enfrentamiento con los bancos acreedores, y la
consiguiente postergación del proceso renegociador. Hay
quienes creen que el Ecuador no pierde nada, pues la
posibilidad de un acuerdo con los acreedores, que normalice
las relaciones crediticias con el país, era remota. Otros, en
cambio, creen que el haber suspendido los pagos daña la imagen
de seriedad que había intentado recuperar el país con el pago
puntual de al menos el 30% de los intereses. El
entorpecimiento de las relaciones endurecerá la posición de
los bancos y hará más difícil un arreglo de la deuda. De
hecho, los bancos exige hoy al Ecuador el pago de por lo menos
el 50% de los intereses.

La disputa no afectará la negociación del Ecuador con el FMI
-que está virtualmente cerrada- ni dañará las relaciones con
el Banco Mundial. Lo que si podría suceder es que el país no
reciba los fondos que esos dos organismos iban a entregarle
para financiar el programa de recompra de la deuda en el
mercado secundario, pues esos desembolsos seguramente estarán
condicionados a un acuerdo con los acreedores. (A-2).