Nueva York. 02 ago 2000. El plan de reestructuración de deuda
presentado por el gobierno de Ecuador tiene muy buenas
posibilidades de éxito, de acuerdo con lo que dijeron inversores,
tras la reunión que sostuvieron en Nueva York con autoridades
ecuatorianas.
La opinión de los inversores es que el plan es generoso, dijo un
acreedor quien pidió permanecer en el anonimato.
Es muy probable que el 85% de los poseedores de bonos acepte la
oferta de canje, agregó el inversor.
La semana pasada (el 26 de julio) el gobierno ecuatoriano presentó
su propuesta de reestructuración de bonos Brady y Eurobonos, que
se encuentran en calidad de morosos desde el año pasado.
La propuesta consiste en el canje de los bonos viejos por nuevos
documentos que fueron bautizados como bonos globales.
Alonso Pérez-Kakabadse, viceministro de economía, explicó que de
acuerdo con la estructura financiera del proceso de canje de
bonos, para que Ecuador lleve a cabo la reestructuración de su
deuda se hace necesario que al menos el 85% de los inversores
acepte la oferta de intercambio de bonos.
Otro inversor, quien también pidió no ser identificado, acotó que
lo más lógico es que el porcentaje de inversores que acepten la
oferta sea muy cercano al 100%.
El inversor explicó que si, por ejemplo, el 75% acepta el canje,
el otro 25% se quedaría con un bono moroso, muy poco líquido, y
sin la posibilidad (por no contar con la mayoría de los votos) de
que se exijan los mecanismos de pago de la deuda.
Otro asistente agregó que a la luz de las escasas posibilidades de
recuperar la inversión que quedarían si se rechaza la oferta, los
inversores no tienen otra opción que no sea aceptar el canje.
La reunión de ayer en la mañana fue la primera que sostienen
autoridades del gobierno ecuatoriano con poseedores de bonos en
los EE.UU. y Europa.
En la tarde la comitiva ecuatoriana conversó con inversores en
Boston y hoy lo hará en Londres.
Después del encuentro con los acreedores, Jorge Gallardo, jefe del
equipo negociador de la deuda de Ecuador, dijo que se trató de una
reunión muy productiva, muy amigable.
Gallardo no quiso entregar mayores detalles sobre la reunión, pero
explicó que debido a la complejidad de la operación, este tipo de
reuniones lo que hace es explicar los detalles en los puntos donde
todavía hay confusiones, y yo considero que en este sentido ha
sido muy positivo.
El jefe negociador agregó que una vez que terminen las reuniones
con inversores se podrán entregar mayores detalles sobre la
operación y el resultado de la gira.
Sobre la calificación de riesgo B-a los bonos globales que hizo la
empresa Standard and Poors, Gallardo reconoció que superó nuestras
expectativas.
Pese a todas las señales positivas que rondan el proceso de
reestructuración de la deuda de Ecuador, un analista hizo ver que
los inversores siguen preocupados por el futuro a largo plazo de
Ecuador.
Si Ecuador no logra estabilizar su economía, el analista prevé, de
aquí a cuatro años más, las mismas reuniones para reestructurar la
deuda.
Los ganadores y perdedores
Es evidente que los inversores de los mercados internacionales
están complacidos con la propuesta renegociadora de la deuda
externa planteada por el Gobierno.
Lo que sucede es que el régimen solo busca ser sujeto de crédito
de los organismos internacionales mas no solucionar
definitivamente el problema de la deuda, dijo el analista Alberto
Acosta.
Definitivamente los únicos ganadores son los acreedores y el gran
perdedor es el Ecuador, dijo.
Los acreedores ganan porque ahora pueden vender los bonos en mayor
costo que cuando se estaba en moratoria y no recibían ni un solo
interés.
Si durante la moratoria tenía un bono de 100.000 dólares, lo
podían vender hasta en 25.000 dólares, pero con la propuesta del
Ecuador estos se revalorizan y aunque ya no cuestan los 100.000 sí
los pueden vender hasta en 30.000 dólares, explicó.
Además, la calificación de riesgo B-, proporcionada a los bonos
globales que emitirá el Estado, ayuda a la mejor cotización y
aceptación de los papeles de deuda.
Acosta indicó que la propuesta incluye otros beneficios para los
tenedores, porque los intereses no pagados sí se cancelarán y no
han sido incluidos en la renegociación.
Es más, el mismo Estado se pone un castigo porque si no cumple con
la cancelación de los intereses, que subirán paulatinamente, se
compromete a emitir más bonos, agregó.
Acosta aclaró que si el beneficiado fuera el país, el Gobierno
hubiese recomprado los bonos Brady (con recursos petroleros) al
15% de su valor nominal e incluso con un período de gracia de diez
años.
El analista Mauro Toscanini opina lo contrario y dice que los
perdedores son aquellos tenedores que especularon con la compra de
deuda.
Mientras que el país gana, porque al honrar los pagos permitirá
que sea sujeto de crédito y vengan más recursos para la
reactivación.
Fuera de la moratoria
En la escala de Standard & Poors, la B- significa que el país sale
de la moratoria pero sigue siendo una calificación de no inversión
y alto riesgo especulativo, explicó el vicepresidente de
Ecuability, Mario Mera.
Sin embargo, dijo que se trata de un mejoramiento de la situación
y hace suponer que la propuesta de refinanciamiento será aceptada.
El signo menos (-) significa que existe una tendencia por
disminuir esta calificación.
Mera aclaró que para que el país sea atractivo y seguro para la
inversión la calificación de deuda debería llegar a una BB (doble
B), nota que en la escala de S&P supone un equilibrio entre
inversión y especulación. (Texto tomado de El Universo)
presentado por el gobierno de Ecuador tiene muy buenas
posibilidades de éxito, de acuerdo con lo que dijeron inversores,
tras la reunión que sostuvieron en Nueva York con autoridades
ecuatorianas.
La opinión de los inversores es que el plan es generoso, dijo un
acreedor quien pidió permanecer en el anonimato.
Es muy probable que el 85% de los poseedores de bonos acepte la
oferta de canje, agregó el inversor.
La semana pasada (el 26 de julio) el gobierno ecuatoriano presentó
su propuesta de reestructuración de bonos Brady y Eurobonos, que
se encuentran en calidad de morosos desde el año pasado.
La propuesta consiste en el canje de los bonos viejos por nuevos
documentos que fueron bautizados como bonos globales.
Alonso Pérez-Kakabadse, viceministro de economía, explicó que de
acuerdo con la estructura financiera del proceso de canje de
bonos, para que Ecuador lleve a cabo la reestructuración de su
deuda se hace necesario que al menos el 85% de los inversores
acepte la oferta de intercambio de bonos.
Otro inversor, quien también pidió no ser identificado, acotó que
lo más lógico es que el porcentaje de inversores que acepten la
oferta sea muy cercano al 100%.
El inversor explicó que si, por ejemplo, el 75% acepta el canje,
el otro 25% se quedaría con un bono moroso, muy poco líquido, y
sin la posibilidad (por no contar con la mayoría de los votos) de
que se exijan los mecanismos de pago de la deuda.
Otro asistente agregó que a la luz de las escasas posibilidades de
recuperar la inversión que quedarían si se rechaza la oferta, los
inversores no tienen otra opción que no sea aceptar el canje.
La reunión de ayer en la mañana fue la primera que sostienen
autoridades del gobierno ecuatoriano con poseedores de bonos en
los EE.UU. y Europa.
En la tarde la comitiva ecuatoriana conversó con inversores en
Boston y hoy lo hará en Londres.
Después del encuentro con los acreedores, Jorge Gallardo, jefe del
equipo negociador de la deuda de Ecuador, dijo que se trató de una
reunión muy productiva, muy amigable.
Gallardo no quiso entregar mayores detalles sobre la reunión, pero
explicó que debido a la complejidad de la operación, este tipo de
reuniones lo que hace es explicar los detalles en los puntos donde
todavía hay confusiones, y yo considero que en este sentido ha
sido muy positivo.
El jefe negociador agregó que una vez que terminen las reuniones
con inversores se podrán entregar mayores detalles sobre la
operación y el resultado de la gira.
Sobre la calificación de riesgo B-a los bonos globales que hizo la
empresa Standard and Poors, Gallardo reconoció que superó nuestras
expectativas.
Pese a todas las señales positivas que rondan el proceso de
reestructuración de la deuda de Ecuador, un analista hizo ver que
los inversores siguen preocupados por el futuro a largo plazo de
Ecuador.
Si Ecuador no logra estabilizar su economía, el analista prevé, de
aquí a cuatro años más, las mismas reuniones para reestructurar la
deuda.
Los ganadores y perdedores
Es evidente que los inversores de los mercados internacionales
están complacidos con la propuesta renegociadora de la deuda
externa planteada por el Gobierno.
Lo que sucede es que el régimen solo busca ser sujeto de crédito
de los organismos internacionales mas no solucionar
definitivamente el problema de la deuda, dijo el analista Alberto
Acosta.
Definitivamente los únicos ganadores son los acreedores y el gran
perdedor es el Ecuador, dijo.
Los acreedores ganan porque ahora pueden vender los bonos en mayor
costo que cuando se estaba en moratoria y no recibían ni un solo
interés.
Si durante la moratoria tenía un bono de 100.000 dólares, lo
podían vender hasta en 25.000 dólares, pero con la propuesta del
Ecuador estos se revalorizan y aunque ya no cuestan los 100.000 sí
los pueden vender hasta en 30.000 dólares, explicó.
Además, la calificación de riesgo B-, proporcionada a los bonos
globales que emitirá el Estado, ayuda a la mejor cotización y
aceptación de los papeles de deuda.
Acosta indicó que la propuesta incluye otros beneficios para los
tenedores, porque los intereses no pagados sí se cancelarán y no
han sido incluidos en la renegociación.
Es más, el mismo Estado se pone un castigo porque si no cumple con
la cancelación de los intereses, que subirán paulatinamente, se
compromete a emitir más bonos, agregó.
Acosta aclaró que si el beneficiado fuera el país, el Gobierno
hubiese recomprado los bonos Brady (con recursos petroleros) al
15% de su valor nominal e incluso con un período de gracia de diez
años.
El analista Mauro Toscanini opina lo contrario y dice que los
perdedores son aquellos tenedores que especularon con la compra de
deuda.
Mientras que el país gana, porque al honrar los pagos permitirá
que sea sujeto de crédito y vengan más recursos para la
reactivación.
Fuera de la moratoria
En la escala de Standard & Poors, la B- significa que el país sale
de la moratoria pero sigue siendo una calificación de no inversión
y alto riesgo especulativo, explicó el vicepresidente de
Ecuability, Mario Mera.
Sin embargo, dijo que se trata de un mejoramiento de la situación
y hace suponer que la propuesta de refinanciamiento será aceptada.
El signo menos (-) significa que existe una tendencia por
disminuir esta calificación.
Mera aclaró que para que el país sea atractivo y seguro para la
inversión la calificación de deuda debería llegar a una BB (doble
B), nota que en la escala de S&P supone un equilibrio entre
inversión y especulación. (Texto tomado de El Universo)
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