Quito. 02 sep 96. Una vez que se han globalizado los resultados económicos de las
empresas que reportaron sus estados financieros a la
Superintendencia de Compañías en el mes marzo del presente año,
el Centro de Estudios y Análisis (CEA) analiza la situación del
sector formal más importante del país, en el que laboran más de
500 mil personas.
La estructura societaria del Ecuador tiene, entre sus
debilidades, una insuficiencia de capital propio; por lo tanto,
las operaciones financieras de las empresas se ha convertido en
una rama especializada para optimizar el flujo de sus recursos.
Los gerentes financieros buscan los sistemas de endeudamiento más
convenientes y, a la vez, colocan los excedentes transitorios a
las más altas tasas en el mercado.
Confianza: factor clave de la inversión
No obstante el esfuerzo realizado en el país para estimular el
mercado de capitales y la apertura de las empresas, según el CEA
una serie de circunstancias relacionadas con la confianza de los
agentes económicos en el mercado han determinado que, mientras
en 1994 se negociaron más de un billón de sucres en títulos de
renta variable (acciones y obligaciones), en 1995 tal negociación
-según reportes de las Bolsas de Valores del país- sea inferior
al 9,25 por ciento. En cambio, las operaciones de renta fija se
incrementaron en alrededor de un 500 por ciento.
La situación encuentra su razón en las crisis bélica, energética
y política de 1995. Lamentablemente, se ha proyectado en 1996:
entre enero y abril de este año las operaciones cerradas de la
Bolsas de Valores del país en papeles de renta variable han
bajado de 350 mil millones a 118 mil (-66 por ciento) en relación
al mismo período de 1995.
La falta de recursos propios de largo plazo solo puede suplirse
con aumentos de capital, emisión de obligaciones y recursos
provenientes de los fondos de pensiones, pero la situación
política de los dos últimos años ha deteriorado esas
posibilidades.
De allí que los gastos financieros frente al patrimonio neto que
gracias al modelo económico adoptado por la administración del
Arq. Sixto Durán Ballén bajaron del 11,25 por ciento en 1992 al
7,2 por ciento en 1994, han vuelto a subir alcanzando el 8,6 por
ciento en 1995.
Utilidades se reducen
La serie de problemas ocurridos en 1995 revertieron un proceso
de estabilidad y crecimiento que se diera en la primera mitad del
Gobierno anterior; afectaron las utilidades netas de las
compañías: comparándolas con el patrimonio vuelven a bajar a los
niveles que tuvieron en 1993, y en relación con las ventas, son
menores que las de 1994.
Es importante destacar, afirma el análisis del CEA, que la
eficiencia empresarial es el resultado de una suma de factores
y es difícil pensar que se repita en el futuro una combinación
de crisis como la eléctrica, la bélica y la política que pueda
generar en el actual y próximos años, peores situaciones que las
de 1995 que impacataron tan negativamente en los resultados
finales de las sociedades.
Al analizar las operaciones de las empresas y sus resultados, se
puede apreciar que sus utilidades operacionales, en relación con
el patrimonio neto, van disminuyendo sistemáticamente desde 1991.
En ese año se situaron en el 19 por ciento, bajaron al 7,8 por
ciento en 1993 y luego de un leve repunte en 1994 (8,4 por
ciento), volvieron a decrecer en 1995.
Así mismo, la relación entre tales utilidades y el volumen de
ventas ha disminuido desde 1991 en que llegaba al 8 por ciento
para ubicarse actualmente en menos del 3 por ciento.
Políticas integrales
La evolución económica del sector empresarial en 1995 no
respondió a las expectativas que se trazaron a fines de 1994, en
el que se programó hacia el futuro un crecimiento mínimo del 4,5
por ciento del PIB.
Es necesario, indica el CEA, articular políticas integrales para
que los agentes económicos recuperen la confianza en el
desarrollo sostenido futuro del Ecuador y, para el efecto, el
nuevo Gobierno debe a la brevedad posible señalar su plan
macroeconómico de mediano y corto plazo.
Los altos costos financieros ocurridos en 1995 han deteriorado
todos los índices de rentabilidad de las empresas. Desde ese
punto de vista sastisface que determinadas políticas y acciones
del Gobierno estén señalando una tendencia consistente de
reducción de tasas de interés.
AMBIENTE POLITICO AHUYENTA INVERSIONES
Pese a que el marco jurídico vigente confiere una amplia apertura
a la inversión extranjera, sin límites ni cortapizas para la
repatriación de utilidades, determinados hechos han causado
reticencia al flujo de inversión extranjera en las empresas
formales sometidas al control de la Superintendencia de
Compañías.
Mientras en los años 1993 y 1994 la nueva inversión extranjera
directa en compañías nacionales y sucursales de compañías
extranjeras, calculada en dólares al tipo de cambio promedio del
respectivo año, alcanzó alrededor de 70 millones de dólares para
cada período, en 1995 apenas bordea los 31 millones, con una
disminución del 56 por ciento.
El inversionista extranjero acude a los países en los cuales se
dan condicionnes básicas de seguridad, rentabilidad e
infraestructura física adecuada. La seguridad, a su vez, es una
percepción compleja que depende de factores sociales, políticos
y jurídicos. De allí que los gobiernos se esfuerzan por atraer
al inversionista extranjero con un posición muy bien articulada
en estos conceptos, hecho que lamentablemente -afirma el CEA- no
da en el Ecuador en la forma requerida.
Manufactura e industria pierden posición
Cuando se analiza la distribución de la inversión extranjera
directa por ramas de actividad se aprecia que el sector
manufacturero e industrial ha perdido su importancia relativa
en 18 puntos porcentuales, mientras los sectores del comercio y
transporte han elevado la suya del 12 por ciento al 31 por
ciento.
Por su parte, el sector agrícola perdió 10 puntos porcentuales,
que también fue suplantado por el sector de servicios a las
empresas. Al parecer, el país no brinda las suficientes
garantías para consolidar importantes corrientes de inversión
extranjera directa a sectores básicos como el industrial y
agropecuario. (Diario HOY) (6A)
empresas que reportaron sus estados financieros a la
Superintendencia de Compañías en el mes marzo del presente año,
el Centro de Estudios y Análisis (CEA) analiza la situación del
sector formal más importante del país, en el que laboran más de
500 mil personas.
La estructura societaria del Ecuador tiene, entre sus
debilidades, una insuficiencia de capital propio; por lo tanto,
las operaciones financieras de las empresas se ha convertido en
una rama especializada para optimizar el flujo de sus recursos.
Los gerentes financieros buscan los sistemas de endeudamiento más
convenientes y, a la vez, colocan los excedentes transitorios a
las más altas tasas en el mercado.
Confianza: factor clave de la inversión
No obstante el esfuerzo realizado en el país para estimular el
mercado de capitales y la apertura de las empresas, según el CEA
una serie de circunstancias relacionadas con la confianza de los
agentes económicos en el mercado han determinado que, mientras
en 1994 se negociaron más de un billón de sucres en títulos de
renta variable (acciones y obligaciones), en 1995 tal negociación
-según reportes de las Bolsas de Valores del país- sea inferior
al 9,25 por ciento. En cambio, las operaciones de renta fija se
incrementaron en alrededor de un 500 por ciento.
La situación encuentra su razón en las crisis bélica, energética
y política de 1995. Lamentablemente, se ha proyectado en 1996:
entre enero y abril de este año las operaciones cerradas de la
Bolsas de Valores del país en papeles de renta variable han
bajado de 350 mil millones a 118 mil (-66 por ciento) en relación
al mismo período de 1995.
La falta de recursos propios de largo plazo solo puede suplirse
con aumentos de capital, emisión de obligaciones y recursos
provenientes de los fondos de pensiones, pero la situación
política de los dos últimos años ha deteriorado esas
posibilidades.
De allí que los gastos financieros frente al patrimonio neto que
gracias al modelo económico adoptado por la administración del
Arq. Sixto Durán Ballén bajaron del 11,25 por ciento en 1992 al
7,2 por ciento en 1994, han vuelto a subir alcanzando el 8,6 por
ciento en 1995.
Utilidades se reducen
La serie de problemas ocurridos en 1995 revertieron un proceso
de estabilidad y crecimiento que se diera en la primera mitad del
Gobierno anterior; afectaron las utilidades netas de las
compañías: comparándolas con el patrimonio vuelven a bajar a los
niveles que tuvieron en 1993, y en relación con las ventas, son
menores que las de 1994.
Es importante destacar, afirma el análisis del CEA, que la
eficiencia empresarial es el resultado de una suma de factores
y es difícil pensar que se repita en el futuro una combinación
de crisis como la eléctrica, la bélica y la política que pueda
generar en el actual y próximos años, peores situaciones que las
de 1995 que impacataron tan negativamente en los resultados
finales de las sociedades.
Al analizar las operaciones de las empresas y sus resultados, se
puede apreciar que sus utilidades operacionales, en relación con
el patrimonio neto, van disminuyendo sistemáticamente desde 1991.
En ese año se situaron en el 19 por ciento, bajaron al 7,8 por
ciento en 1993 y luego de un leve repunte en 1994 (8,4 por
ciento), volvieron a decrecer en 1995.
Así mismo, la relación entre tales utilidades y el volumen de
ventas ha disminuido desde 1991 en que llegaba al 8 por ciento
para ubicarse actualmente en menos del 3 por ciento.
Políticas integrales
La evolución económica del sector empresarial en 1995 no
respondió a las expectativas que se trazaron a fines de 1994, en
el que se programó hacia el futuro un crecimiento mínimo del 4,5
por ciento del PIB.
Es necesario, indica el CEA, articular políticas integrales para
que los agentes económicos recuperen la confianza en el
desarrollo sostenido futuro del Ecuador y, para el efecto, el
nuevo Gobierno debe a la brevedad posible señalar su plan
macroeconómico de mediano y corto plazo.
Los altos costos financieros ocurridos en 1995 han deteriorado
todos los índices de rentabilidad de las empresas. Desde ese
punto de vista sastisface que determinadas políticas y acciones
del Gobierno estén señalando una tendencia consistente de
reducción de tasas de interés.
AMBIENTE POLITICO AHUYENTA INVERSIONES
Pese a que el marco jurídico vigente confiere una amplia apertura
a la inversión extranjera, sin límites ni cortapizas para la
repatriación de utilidades, determinados hechos han causado
reticencia al flujo de inversión extranjera en las empresas
formales sometidas al control de la Superintendencia de
Compañías.
Mientras en los años 1993 y 1994 la nueva inversión extranjera
directa en compañías nacionales y sucursales de compañías
extranjeras, calculada en dólares al tipo de cambio promedio del
respectivo año, alcanzó alrededor de 70 millones de dólares para
cada período, en 1995 apenas bordea los 31 millones, con una
disminución del 56 por ciento.
El inversionista extranjero acude a los países en los cuales se
dan condicionnes básicas de seguridad, rentabilidad e
infraestructura física adecuada. La seguridad, a su vez, es una
percepción compleja que depende de factores sociales, políticos
y jurídicos. De allí que los gobiernos se esfuerzan por atraer
al inversionista extranjero con un posición muy bien articulada
en estos conceptos, hecho que lamentablemente -afirma el CEA- no
da en el Ecuador en la forma requerida.
Manufactura e industria pierden posición
Cuando se analiza la distribución de la inversión extranjera
directa por ramas de actividad se aprecia que el sector
manufacturero e industrial ha perdido su importancia relativa
en 18 puntos porcentuales, mientras los sectores del comercio y
transporte han elevado la suya del 12 por ciento al 31 por
ciento.
Por su parte, el sector agrícola perdió 10 puntos porcentuales,
que también fue suplantado por el sector de servicios a las
empresas. Al parecer, el país no brinda las suficientes
garantías para consolidar importantes corrientes de inversión
extranjera directa a sectores básicos como el industrial y
agropecuario. (Diario HOY) (6A)
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