Cuenca. 09.01.95. En 1993, la Compañía Ecuatoriana del Caucho
ERCO arrendó los salones del Hotel Oro Verde en Quito, invitó a
casi un centenar de inversionistas y remató sus obligaciones.
Así, o a través de contactos familiares o de amistad, funcionan
en nuestro país más de un 90 por ciento de las transacciones de
inversiones.
Sin embargo, en el último año, las bolsas de valores de Quito y
Guayaquil llamaron la atención, como nunca antes, con la venta de
acciones de la Cemento Nacional, del Hotel Colón y de varios
bancos, que así pulen su imagen internacional.
Según José Mantilla, presidente de la casa de valores Interinvest
(filial del Banco Popular) en el primer semestre de 1993, se
negociaron tres millones de dólares en acciones en las bolsas de
Quito y Guayaquil. Hoy, esta suma se negocia por día.
En Cuenca, un grupo representado por Jorge Roca y Marcelo Crespo
reclama para sí haber dado la señal de partida para una carrera
muy competitiva por la automatización total de las bolsas y por
abrir una actitud muy cerrada de las mismas bolsas y de los
clientes acostumbrados a transacciones extrabursátiles.
"Requisito fundamental de una bolsa de valores electrónica es",
según Jorge Roca, gerente general de SATI, Bolsa de Valores
Electrónica del Ecuador, "que sea eliminado el piso o lugar
físico, donde se reúnen los operadores. Cuando coexisten la rueda
de piso y la rueda electrónica, se produce una desigualdad de
oportunidades", dice.
Guayaquil, que ha introducido computadoras, y Quito, que está a
punto de hacerlo, no han eliminado la rueda de viva voz. "Entre
11H30 y 13H00, mientras no haya una información adecuada en el
país, el contacto físico le permite a uno saber que va a pasar en
el mercado", dice José Mantilla.
¿Cómo funcionará Cuenca?
Las dos bolsas no han interconectado su sistema electrónico. En
cambio, es poco menos que una coincidencia que SATI, que pretende
cubrir con un sistema electrónico de comunicación simultánea casi
todo el país, tenga su sede en Cuenca. De todas maneras, el
consultorio jurídico Moeller, que hace lo legal, y el computador
central, que se conecta con el satélite, están en Guayaquil.
De aquí se tenderá una red de terminales a las diez ciudades que
disponen de infraestructura digital de comunicaciones. Por lo
pronto serán conectadas 20 casas de valores en Guayaquil, Cuenca
y Quito, así como eventualmente una en Ambato.
Lo especial del sistema radica en que estas casas de valores
recibirían simultáneamente la información sobre acciones o
valores en venta y su precio. Las ofertas serían calzadas
automáticamente y el cierre de la operación sería confirmada con
una liquidación inmediata. En caso de puja - y esto es especial
en el sistema comprado por SATI - esperaría unos segundos hasta
recibir la mejor opción, antes de cerrar el negocio. Luego haría
la compensación y realizaría el depósito en la cuenta
correspondiente. Todo esto sin una sola llamada telefónica, sin
gritos, sin que los operadores se vean siquiera la cara.
SATI gestiona actualmente su ingreso al "Depósito Centralizado de
Valores" que está siendo creado por Quito y Guayaquil. Entonces
habrán pasado a la historia también las motocicletas de los
correos particulares en su peligrosa misión de llevar acciones y
papeles endosados de una dirección a otra. Las transacciones se
harían por la pantalla y los documentos estarían guardados todos
en un solo lugar.
Esperanzas, inquietudes, planes
- Una casa de valores requiere de un capital de aproximadamente
500.000.- dólares. La membresía en SATI costaría por lo menos
otros 70.000.- dólares. La mayoría de miembros son compañías
filiales de bancos o financieras.
- La estrategia de SATI apunta además a interesar a compañías de
seguros, las nuevas administradoras de fondos y pensiones,
inversionistas extranjeros, emisores como la Cemento Nacional o
EMELEC y el Gobierno.
- En un futuro, SATI quiere crear un mercado transparente
secundario de papeles del Estado, otro primario y secundario para
obligaciones privadas así como un mecanismo de fondeo municipal y
provincial.
- "Sería de gran impacto para la autogestión seccional y entonces
los alcaldes malos captarían dinero carísimo", dice Marcelo
Crespo.
- NASDAQ tienen 250.000 terminales en 50 países del mundo. Se
halla armando una bolsa Paneuropea para empresas pequeñas, que
están surgiendo paralelamente a la privatización de grandes
empresas en Europa. Está armando la bolsa en Rusia, automatizando
el mercado extrabursátil en India y proveyendo de capacidad
autoregulatoria al mercado bursátil chino.
- GETS, que también tiene un contrato exclusivo con SATI, dará
junto con NASDAQ el mantenimiento al sistema cuencano, a control
remoto, a través del satélite.
- El gerente de Tesorería de ERCO, Guatavo Landívar, dice que no
conoce el proyecto de Cuenca, pero considera que el mercado
paralelo, "tan enraizado en las estructuras familiares" dentro de
las empresas, será un obstáculo para las bolsas.
- Cecilia Andrade, gerente del Banco Popular, es una de las
empresarias que lamenta que se haya "perdido demasiado tiempo en
armar SATI". Sin embargo, reconoció el creciente interés de sus
clientes por comprar acciones.
- Desde el 16 hasta el 27 de enero, a partir de las 17H00, se
celebrará en la Universidad del Azuay, un seminario sobre "Bolsa
de valores, su operatividad y regulaciones".
Como una bolsa hizo famosa a APPLE
Lo difícil no es vender acciones de la Cemento Nacional. Todo el
mundo las quiere. El interés primordial de SATI es colaborar en
la formación de capital para pequeñas y medianas compañías. Para
ello cuenta con un convenio exclusivo, según Jorge Roca, con la
Bolsa Electrónica de Estados Unidos NASDAQ, que ha desarrollado
un sistema de transacción de valores "de dos puntas".
"La casa de valores entra a la rueda con el precio de compra y el
de venta, igual que en el mercado de cambios", explica Marcelo
Crespo, gerente de "Grumarsa", compañía encargada de organizar la
SATI. "La diferencia entre las dos puntas es el incentivo para el
operador. Mientras menos líquida la acción, mayor su ganancia.
"Así NASDAQ formó el capital para la APPLE", comenta Roca. "En
cambio, el sistema tradicional de una sola punta es
autodestructivo en cierta forma", dice, "porque las casas de
valores siempre transan el título que más fácilmente se vende".
El sistema de NASDAQ, técnicamente acoplado al sistema GETS-Bolsa
Electrónica de Chile, sería aplicado por primera vez a nivel
latinoamericano, en caso de que se haga realidad la intención
formulada en la reciente Cumbre de las Américas de facilitar el
libre flujo de capitales. GETS tiene bolsas en Chile, Uruguay,
Venezuela y Costa Rica. Lo que falta son convenios entre los
otros países y Ecuador.
SATI, que comenzó a planificarse en 1990, comenzará a operar a
más tardar en mayo, cuando concluye la prórroga de las
autorizaciones legales. Lo que falta es el permiso del Consejo
Nacional de Valores. Mientras tanto, se ha perdido valioso
tiempo, que las bolsas de Quito y Guayaquil han sabido
aprovechar. (2A)
ERCO arrendó los salones del Hotel Oro Verde en Quito, invitó a
casi un centenar de inversionistas y remató sus obligaciones.
Así, o a través de contactos familiares o de amistad, funcionan
en nuestro país más de un 90 por ciento de las transacciones de
inversiones.
Sin embargo, en el último año, las bolsas de valores de Quito y
Guayaquil llamaron la atención, como nunca antes, con la venta de
acciones de la Cemento Nacional, del Hotel Colón y de varios
bancos, que así pulen su imagen internacional.
Según José Mantilla, presidente de la casa de valores Interinvest
(filial del Banco Popular) en el primer semestre de 1993, se
negociaron tres millones de dólares en acciones en las bolsas de
Quito y Guayaquil. Hoy, esta suma se negocia por día.
En Cuenca, un grupo representado por Jorge Roca y Marcelo Crespo
reclama para sí haber dado la señal de partida para una carrera
muy competitiva por la automatización total de las bolsas y por
abrir una actitud muy cerrada de las mismas bolsas y de los
clientes acostumbrados a transacciones extrabursátiles.
"Requisito fundamental de una bolsa de valores electrónica es",
según Jorge Roca, gerente general de SATI, Bolsa de Valores
Electrónica del Ecuador, "que sea eliminado el piso o lugar
físico, donde se reúnen los operadores. Cuando coexisten la rueda
de piso y la rueda electrónica, se produce una desigualdad de
oportunidades", dice.
Guayaquil, que ha introducido computadoras, y Quito, que está a
punto de hacerlo, no han eliminado la rueda de viva voz. "Entre
11H30 y 13H00, mientras no haya una información adecuada en el
país, el contacto físico le permite a uno saber que va a pasar en
el mercado", dice José Mantilla.
¿Cómo funcionará Cuenca?
Las dos bolsas no han interconectado su sistema electrónico. En
cambio, es poco menos que una coincidencia que SATI, que pretende
cubrir con un sistema electrónico de comunicación simultánea casi
todo el país, tenga su sede en Cuenca. De todas maneras, el
consultorio jurídico Moeller, que hace lo legal, y el computador
central, que se conecta con el satélite, están en Guayaquil.
De aquí se tenderá una red de terminales a las diez ciudades que
disponen de infraestructura digital de comunicaciones. Por lo
pronto serán conectadas 20 casas de valores en Guayaquil, Cuenca
y Quito, así como eventualmente una en Ambato.
Lo especial del sistema radica en que estas casas de valores
recibirían simultáneamente la información sobre acciones o
valores en venta y su precio. Las ofertas serían calzadas
automáticamente y el cierre de la operación sería confirmada con
una liquidación inmediata. En caso de puja - y esto es especial
en el sistema comprado por SATI - esperaría unos segundos hasta
recibir la mejor opción, antes de cerrar el negocio. Luego haría
la compensación y realizaría el depósito en la cuenta
correspondiente. Todo esto sin una sola llamada telefónica, sin
gritos, sin que los operadores se vean siquiera la cara.
SATI gestiona actualmente su ingreso al "Depósito Centralizado de
Valores" que está siendo creado por Quito y Guayaquil. Entonces
habrán pasado a la historia también las motocicletas de los
correos particulares en su peligrosa misión de llevar acciones y
papeles endosados de una dirección a otra. Las transacciones se
harían por la pantalla y los documentos estarían guardados todos
en un solo lugar.
Esperanzas, inquietudes, planes
- Una casa de valores requiere de un capital de aproximadamente
500.000.- dólares. La membresía en SATI costaría por lo menos
otros 70.000.- dólares. La mayoría de miembros son compañías
filiales de bancos o financieras.
- La estrategia de SATI apunta además a interesar a compañías de
seguros, las nuevas administradoras de fondos y pensiones,
inversionistas extranjeros, emisores como la Cemento Nacional o
EMELEC y el Gobierno.
- En un futuro, SATI quiere crear un mercado transparente
secundario de papeles del Estado, otro primario y secundario para
obligaciones privadas así como un mecanismo de fondeo municipal y
provincial.
- "Sería de gran impacto para la autogestión seccional y entonces
los alcaldes malos captarían dinero carísimo", dice Marcelo
Crespo.
- NASDAQ tienen 250.000 terminales en 50 países del mundo. Se
halla armando una bolsa Paneuropea para empresas pequeñas, que
están surgiendo paralelamente a la privatización de grandes
empresas en Europa. Está armando la bolsa en Rusia, automatizando
el mercado extrabursátil en India y proveyendo de capacidad
autoregulatoria al mercado bursátil chino.
- GETS, que también tiene un contrato exclusivo con SATI, dará
junto con NASDAQ el mantenimiento al sistema cuencano, a control
remoto, a través del satélite.
- El gerente de Tesorería de ERCO, Guatavo Landívar, dice que no
conoce el proyecto de Cuenca, pero considera que el mercado
paralelo, "tan enraizado en las estructuras familiares" dentro de
las empresas, será un obstáculo para las bolsas.
- Cecilia Andrade, gerente del Banco Popular, es una de las
empresarias que lamenta que se haya "perdido demasiado tiempo en
armar SATI". Sin embargo, reconoció el creciente interés de sus
clientes por comprar acciones.
- Desde el 16 hasta el 27 de enero, a partir de las 17H00, se
celebrará en la Universidad del Azuay, un seminario sobre "Bolsa
de valores, su operatividad y regulaciones".
Como una bolsa hizo famosa a APPLE
Lo difícil no es vender acciones de la Cemento Nacional. Todo el
mundo las quiere. El interés primordial de SATI es colaborar en
la formación de capital para pequeñas y medianas compañías. Para
ello cuenta con un convenio exclusivo, según Jorge Roca, con la
Bolsa Electrónica de Estados Unidos NASDAQ, que ha desarrollado
un sistema de transacción de valores "de dos puntas".
"La casa de valores entra a la rueda con el precio de compra y el
de venta, igual que en el mercado de cambios", explica Marcelo
Crespo, gerente de "Grumarsa", compañía encargada de organizar la
SATI. "La diferencia entre las dos puntas es el incentivo para el
operador. Mientras menos líquida la acción, mayor su ganancia.
"Así NASDAQ formó el capital para la APPLE", comenta Roca. "En
cambio, el sistema tradicional de una sola punta es
autodestructivo en cierta forma", dice, "porque las casas de
valores siempre transan el título que más fácilmente se vende".
El sistema de NASDAQ, técnicamente acoplado al sistema GETS-Bolsa
Electrónica de Chile, sería aplicado por primera vez a nivel
latinoamericano, en caso de que se haga realidad la intención
formulada en la reciente Cumbre de las Américas de facilitar el
libre flujo de capitales. GETS tiene bolsas en Chile, Uruguay,
Venezuela y Costa Rica. Lo que falta son convenios entre los
otros países y Ecuador.
SATI, que comenzó a planificarse en 1990, comenzará a operar a
más tardar en mayo, cuando concluye la prórroga de las
autorizaciones legales. Lo que falta es el permiso del Consejo
Nacional de Valores. Mientras tanto, se ha perdido valioso
tiempo, que las bolsas de Quito y Guayaquil han sabido
aprovechar. (2A)
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