Quito. 07.04.94. El gobierno de Sixto Durán Ballén parece estar
apostando al flujo de capitales extranjeros y al dinamismo del
sector privado del país para alimentar un eventual crecimiento de
la economía en este y el próximo años, en reemplazo del dinero
público -otrora el principal dinamizador de la economía-, cuyo
gasto continuará recortándose, en el afán de mantener bajas tasas
de inflación.
En efecto, el Gobierno se propone un crecimiento de la economía
del 3% del PIB este año y del 4%, el próximo, después que la tasa
del año pasado fue a duras penas del 1.7%.
Ello supone una gran inyección de recursos en la economía, pero
la carta de intención al Fondo Monetario Internacional, que acaba
de publicarse, enfatiza en la continuidad de las restricciones en
el gasto público en este y el próximo años, no solo por la propia
decisión del Gobierno, sino porque éste espera una reducción de
los ingresos petroleros.
El déficit del sector público consolidado en 1993 fue de 0.4% del
PIB, mientras que este año se espera que sea del 0.5% y para 1995
el Gobierno proyecta realizar "un esfuerzo fiscal adicional".
"En el sector externo, el programa prevé un déficit mayor en la
cuenta corriente; sin embargo, se espera que la inversión directa
extranjera y los desembolsos externos al sector público aumenten"
señala la carta de intención.
Aun en el caso del déficit de la cuenta corriente, el documento
señala que ello se deberá a un incremento de las importaciones
como consecuencia de las necesidades que se producirán en el
sector petrolero por los proyectos de inversión privada en ese
sector.
"En la cuenta de capitales, se espera que la disminución de los
ingresos de capital a corto plazo sea compensada por mayores
inversiones directas en el sector privado y desembolsos externos
para el sector público" reitera otra parte del documento.
La llave mágica que abriría las bóvedas del capital extranjero al
país podría ser precisamente el préstamo por 180 millones de
dólares que se espera que ese organismo le otorgue al gobierno
ecuatoriano, una vez que apruebe ese documento, en su sesión de
directorio del próximo 11 de mayo.
Un 25% de ese monto -45 millones de dólares- serían destinados a
operaciones de reducción de deuda, sin descartar que en el
futuro, el gobierno ecuatoriano podría formular solicitudes
adicionales al FMI para el mismo propósito.
Así, quedarían abiertas las condiciones para una "normalización"
de las relaciones del país con la banca acreedora internacional,
con lo que sus puertas volverían a reabrirse, a la vuelta de casi
ocho años.
Hasta el momento, desde que el país entró en mora no solo en el
pago del capital, sino de los intereses, en 1987, el país ha
vivido solo con los desembolsos de los organismos multilaterales
de crédito, con los créditos para algunas operaciones comerciales
y con el escaso flujo de inversiones.
Pero la carta que Gobierno parece comenzar a jugar en este
momento, no ha sido precisamente la que mejor se ha desenvuelto
en el pasado.
En efecto, las inversiones extranjeras a lo largo de los últimos
años, si bien ha crecido, no rebasa todavía los 100 millones de
dólares adicionales, al año, monto que está muy distante de lo
que captan otros países como la vecina Colombia, por ejemplo.
La pregunta que comienza a formularse algunos analistas de la
economía ecuatoriana es si existen condiciones para un flujo de
inversiones externas en el monto en que el gobierno necesita para
provocar un abrupto convalecimiento de la economía, después de su
caída del año pasado.
En teoría, sí: todos los obstáculos que imponían un tratamiento
privilegiado al capital nacional, en desmedro del extranjero -que
ha sido la principal razón esgrimida por voces propias y ajenas-
han sido barridos, han sido barridos paulatinamente desde hace
muchos años. Este gobierno lo que hizo es darle el toque final,
en enero de 1993, al expedir el reglamento sobre inversiones
extranjeras.
Es más, La ley de mercado de Valores, vigente desde hace once
meses, otorgó incentivos a las operaciones que se realizan en el
mercado de valores, escenario privilegiado de las inversiones
extranjeras.
De otro lado, el mercado laboral ha sido también flexibilizado,
situación a la que se añade el anuncio hecho por este gobierno en
su carta de intención, en el sentido de buscar la aprobación de
nuevas reformas al Código Laboral, mediante un proyecto que
pondrá a consideración del Parlamento, en agosto próximo.
Por si eso fuera insuficiente, la inversión extranjera puede
tener también en perspectiva la privatización de las empresas
públicas, sea por la venta de acciones, el otorgamiento de
concesiones por plazos largos o la "desinversión" en múltiples
empresas del Estado, todo ello, en un marco legal, cuyo eje
fundamental es la Ley de Modernización del Estado, aprobada a
fines de 1993.
Así, el escenario para un flujo más intenso de los capitales
extranjeros está listo. No obstante, hay un factor que el país no
controla. Se trata de las potencialidad de los mercados, un
elemento que, además del marco legal y las condiciones económicas
y políticas, es clave en los inversionistas, a la hora en que
estos toman sus decisiones.
¿Los mercados ecuatorianos serán los suficientemente rentables
como para atraer a los inversionistas extranjeros? ¿Podrían,
acaso, constituir una buena "cabeza de puente" para ingresar en
los mercados andinos? Y, en ese caso ¿Qué ventajas frente al
resto de socios del Grupo Andino, por ejemplo, como para optar
por Ecuador, en lugar del resto de socios del Grupo Andino?.
¿Un camino limpio de obstáculos?
La pregunta que comienza a formularse algunos analistas es si
existen condiciones para un flujo de inversiones externas en el
monto en que el gobierno necesita para generar un abrupto
convalecimiento de la economía, después de su caída del año
pasado.
En teoría, sí: todos los obstáculos que generaban un tratamiento
al capital extranjero que algunos analistas juzgan injusto frente
al nacional han sido barridos paulatinamente desde hace muchos
años. El gobierno actual le ha dado el toque final a ese proceso.
Es más, La ley de mercado de Valores, vigente desde hace once
meses, otorgó incentivos a las operaciones que se realizan en el
mercado de valores, escenario privilegiado de las inversiones
extranjeras.
De otro lado, el mercado laboral ha sido también flexibilizado,
situación a la que se añade el anuncio hecho por este gobierno en
su carta de intención, en el sentido de buscar la aprobación de
nuevas reformas al Código Laboral, mediante un proyecto que
pondrá a consideración del Parlamento, en agosto próximo.
Además, la inversión extranjera tiene en perspectiva la
privatización de las empresas públicas, sea por la venta de
acciones, el otorgamiento de concesiones por plazos largos o la
"desinversión" en múltiples empresas del Estado; todo ello, en un
marco legal, cuyo eje fundamental es la Ley de Modernización del
Estado, aprobada a fines de 1993.
Así, el escenario para un flujo más intenso de capitales
extranjeros está listo. No obstante, hay un factor que el país no
controla. Se trata de las potencialidad de los mercados: un
elemento que, además del marco legal y las condiciones económicas
y políticas, es clave a la hora en que los inversionistas toman
sus decisiones.
PRESTAMOS DEL FMI AL ECUADOR
(STAND BY) (en millones de DEGS)
FECHA DE PLAZO EN MONTO MONTO
APROBACION MESES ACORDADO UTILIZADO
Jun. 8 1961 12 10.000 10.000
Jun. 8 1962 12 5.000 3.000
Jul. 1 1963 12 6.000 0.000
Jul. 1 1964 12 13.000 3.000
Jul. 1 1965 12 12.000 8.000
Jul. 15 1966 12 13.000 13.000
Abr. 7 1969 12 18.000 11.750
Sep. 14 1970 12 22.000 10.000
Jul. 3 1972 12 16.500 14.500
Jul. 25 1983 12 157.500 157.500
Mar. 11 1985 12 105.500 105.500
Ago. 15 1986 11 75.400 15.100
Ene. 4 1988 14 75.400 15.100
Sep. 15 1989 18 109.900 39.200
Dic. 11 1991 12 75.000 18.560
Préstamos de financiamiento compensatorio
Nov. 1.983
Ago. 1.986
Ene. 1.988
Fuente: FMI-Banco Central del Ecuador. (2A)
apostando al flujo de capitales extranjeros y al dinamismo del
sector privado del país para alimentar un eventual crecimiento de
la economía en este y el próximo años, en reemplazo del dinero
público -otrora el principal dinamizador de la economía-, cuyo
gasto continuará recortándose, en el afán de mantener bajas tasas
de inflación.
En efecto, el Gobierno se propone un crecimiento de la economía
del 3% del PIB este año y del 4%, el próximo, después que la tasa
del año pasado fue a duras penas del 1.7%.
Ello supone una gran inyección de recursos en la economía, pero
la carta de intención al Fondo Monetario Internacional, que acaba
de publicarse, enfatiza en la continuidad de las restricciones en
el gasto público en este y el próximo años, no solo por la propia
decisión del Gobierno, sino porque éste espera una reducción de
los ingresos petroleros.
El déficit del sector público consolidado en 1993 fue de 0.4% del
PIB, mientras que este año se espera que sea del 0.5% y para 1995
el Gobierno proyecta realizar "un esfuerzo fiscal adicional".
"En el sector externo, el programa prevé un déficit mayor en la
cuenta corriente; sin embargo, se espera que la inversión directa
extranjera y los desembolsos externos al sector público aumenten"
señala la carta de intención.
Aun en el caso del déficit de la cuenta corriente, el documento
señala que ello se deberá a un incremento de las importaciones
como consecuencia de las necesidades que se producirán en el
sector petrolero por los proyectos de inversión privada en ese
sector.
"En la cuenta de capitales, se espera que la disminución de los
ingresos de capital a corto plazo sea compensada por mayores
inversiones directas en el sector privado y desembolsos externos
para el sector público" reitera otra parte del documento.
La llave mágica que abriría las bóvedas del capital extranjero al
país podría ser precisamente el préstamo por 180 millones de
dólares que se espera que ese organismo le otorgue al gobierno
ecuatoriano, una vez que apruebe ese documento, en su sesión de
directorio del próximo 11 de mayo.
Un 25% de ese monto -45 millones de dólares- serían destinados a
operaciones de reducción de deuda, sin descartar que en el
futuro, el gobierno ecuatoriano podría formular solicitudes
adicionales al FMI para el mismo propósito.
Así, quedarían abiertas las condiciones para una "normalización"
de las relaciones del país con la banca acreedora internacional,
con lo que sus puertas volverían a reabrirse, a la vuelta de casi
ocho años.
Hasta el momento, desde que el país entró en mora no solo en el
pago del capital, sino de los intereses, en 1987, el país ha
vivido solo con los desembolsos de los organismos multilaterales
de crédito, con los créditos para algunas operaciones comerciales
y con el escaso flujo de inversiones.
Pero la carta que Gobierno parece comenzar a jugar en este
momento, no ha sido precisamente la que mejor se ha desenvuelto
en el pasado.
En efecto, las inversiones extranjeras a lo largo de los últimos
años, si bien ha crecido, no rebasa todavía los 100 millones de
dólares adicionales, al año, monto que está muy distante de lo
que captan otros países como la vecina Colombia, por ejemplo.
La pregunta que comienza a formularse algunos analistas de la
economía ecuatoriana es si existen condiciones para un flujo de
inversiones externas en el monto en que el gobierno necesita para
provocar un abrupto convalecimiento de la economía, después de su
caída del año pasado.
En teoría, sí: todos los obstáculos que imponían un tratamiento
privilegiado al capital nacional, en desmedro del extranjero -que
ha sido la principal razón esgrimida por voces propias y ajenas-
han sido barridos, han sido barridos paulatinamente desde hace
muchos años. Este gobierno lo que hizo es darle el toque final,
en enero de 1993, al expedir el reglamento sobre inversiones
extranjeras.
Es más, La ley de mercado de Valores, vigente desde hace once
meses, otorgó incentivos a las operaciones que se realizan en el
mercado de valores, escenario privilegiado de las inversiones
extranjeras.
De otro lado, el mercado laboral ha sido también flexibilizado,
situación a la que se añade el anuncio hecho por este gobierno en
su carta de intención, en el sentido de buscar la aprobación de
nuevas reformas al Código Laboral, mediante un proyecto que
pondrá a consideración del Parlamento, en agosto próximo.
Por si eso fuera insuficiente, la inversión extranjera puede
tener también en perspectiva la privatización de las empresas
públicas, sea por la venta de acciones, el otorgamiento de
concesiones por plazos largos o la "desinversión" en múltiples
empresas del Estado, todo ello, en un marco legal, cuyo eje
fundamental es la Ley de Modernización del Estado, aprobada a
fines de 1993.
Así, el escenario para un flujo más intenso de los capitales
extranjeros está listo. No obstante, hay un factor que el país no
controla. Se trata de las potencialidad de los mercados, un
elemento que, además del marco legal y las condiciones económicas
y políticas, es clave en los inversionistas, a la hora en que
estos toman sus decisiones.
¿Los mercados ecuatorianos serán los suficientemente rentables
como para atraer a los inversionistas extranjeros? ¿Podrían,
acaso, constituir una buena "cabeza de puente" para ingresar en
los mercados andinos? Y, en ese caso ¿Qué ventajas frente al
resto de socios del Grupo Andino, por ejemplo, como para optar
por Ecuador, en lugar del resto de socios del Grupo Andino?.
¿Un camino limpio de obstáculos?
La pregunta que comienza a formularse algunos analistas es si
existen condiciones para un flujo de inversiones externas en el
monto en que el gobierno necesita para generar un abrupto
convalecimiento de la economía, después de su caída del año
pasado.
En teoría, sí: todos los obstáculos que generaban un tratamiento
al capital extranjero que algunos analistas juzgan injusto frente
al nacional han sido barridos paulatinamente desde hace muchos
años. El gobierno actual le ha dado el toque final a ese proceso.
Es más, La ley de mercado de Valores, vigente desde hace once
meses, otorgó incentivos a las operaciones que se realizan en el
mercado de valores, escenario privilegiado de las inversiones
extranjeras.
De otro lado, el mercado laboral ha sido también flexibilizado,
situación a la que se añade el anuncio hecho por este gobierno en
su carta de intención, en el sentido de buscar la aprobación de
nuevas reformas al Código Laboral, mediante un proyecto que
pondrá a consideración del Parlamento, en agosto próximo.
Además, la inversión extranjera tiene en perspectiva la
privatización de las empresas públicas, sea por la venta de
acciones, el otorgamiento de concesiones por plazos largos o la
"desinversión" en múltiples empresas del Estado; todo ello, en un
marco legal, cuyo eje fundamental es la Ley de Modernización del
Estado, aprobada a fines de 1993.
Así, el escenario para un flujo más intenso de capitales
extranjeros está listo. No obstante, hay un factor que el país no
controla. Se trata de las potencialidad de los mercados: un
elemento que, además del marco legal y las condiciones económicas
y políticas, es clave a la hora en que los inversionistas toman
sus decisiones.
PRESTAMOS DEL FMI AL ECUADOR
(STAND BY) (en millones de DEGS)
FECHA DE PLAZO EN MONTO MONTO
APROBACION MESES ACORDADO UTILIZADO
Jun. 8 1961 12 10.000 10.000
Jun. 8 1962 12 5.000 3.000
Jul. 1 1963 12 6.000 0.000
Jul. 1 1964 12 13.000 3.000
Jul. 1 1965 12 12.000 8.000
Jul. 15 1966 12 13.000 13.000
Abr. 7 1969 12 18.000 11.750
Sep. 14 1970 12 22.000 10.000
Jul. 3 1972 12 16.500 14.500
Jul. 25 1983 12 157.500 157.500
Mar. 11 1985 12 105.500 105.500
Ago. 15 1986 11 75.400 15.100
Ene. 4 1988 14 75.400 15.100
Sep. 15 1989 18 109.900 39.200
Dic. 11 1991 12 75.000 18.560
Préstamos de financiamiento compensatorio
Nov. 1.983
Ago. 1.986
Ene. 1.988
Fuente: FMI-Banco Central del Ecuador. (2A)
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